2024年11月1日
集运指数：集运指数（欧线）
股指期货：PMI景气度重回扩张，指数整体高走
周四，A股主要指数大部分上涨，中小盘占优。上证指数收涨0.42%，报3279.82点。深成指涨0.57%，创业板指涨0.60%，沪深300涨0.04%、上证50跌0.06%，中证500涨1.09%、中证1000涨1.62%。个股涨多跌少，当日3512只上涨（212涨停），1721只下跌（14跌停），115持平。其中，强达电路、N科拜尔、沪江材料涨幅居前，分别上涨387.93%、294.59%、30.0%；而纬达光电、合肥高科、雅达股份跌幅居前，各跌12.79%、11.52%、11.31%。
分行业板块看，地产链火热上扬，上涨板块中，教育、多元金融、电脑硬件分别上涨7.71%、6.90%、3.80%，芯片半导体主题活跃；下跌板块中，贵金属、陆路运输、家用电器分别下跌2.12%、1.77%、1.61%，生物医药主题下挫。
期指方面，四大期指主力合约随指数上涨：IF2412、IH2412分别收涨0.04%、0.0%；IC2412、IM2412分别收涨0.99%、1.93%。四大期指主力合约基差升贴水分化：IF2412升水1.96点，IH2412升水11.83点，IC2412贴水41.69点，IM2412贴水53.06点。
国内要闻方面，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平时隔5个月回升到扩张区间。10月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。央行官网发布首个买断式逆回购交易公告，10月开展6个月期买断式逆回购操作5000亿元，实现了工具创设后的高效落地。同日，央行另一则公告显示国债净买入2000亿元。
海外方面，日本央行将利率维持在0.25%不变，符合市场预期。日本央行表示，鉴于实际利率处于非常低的水平，如果经济和物价走势符合其预测，日本央行将继续提高政策利率。日本央行对2024-2026财年实际GDP增速预期中值分别为0.6%、1.1%、1.0%，7月份预期分别为0.6%、1.0%、1.0%；对2024-2026财年核心CPI预期中值分别为2.5%、1.9%、1.9%，7月份预期为2.5%、2.1%、1.9%。
10月31日，A股市场交易环比放量，合计成交额2.22万亿元，北向资金成交总额2684.35亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了3276亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日7989亿元逆回购到期。
当前IF、IH、IC与IM的2412合约基差率分别为0.17%、0.40%、-0.40%与-0.74%。政策预期变化为近期市场波动主导因素，10月PMI初步显示经济景气度回升，市场持续活跃，支撑较强，可卖出认沽期权赚取期内权利金。
国债期货：期债震荡走强，央行采用多工具投放流动性资金面宽松
国债期货集体收涨，30年期主力合约尾盘拉升，收涨0.2%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.04%。银行间主要利率债全线走强。截止发稿，1-5年期国债活跃券下行2bp左右，2年期“24附息国债19”报1.445%，对比同期限中债到期收益率数据，为9月27日以来新低；5年期“24附息国债14”报1.795%；10年期国债及国开活跃券下行超1bp，“24附息国债11”报2.1275%，“24国开10”报2.2115%；30年期“23附息国债23”下行2.45bp报2.3075%。
央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，10月31日以固定利率、数量招标方式开展了3276亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%；当日7989亿元逆回购到期。资金面方面，10月最后一个交易日，银行间市场资金面持续充裕，宽松程度较近日更盛，存款类机构隔夜和七天加权回购利率续降。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.93%附近，较上日变化不大。尽管央行公开市场逆回购连续两日净回笼，但一方面月末有财政投放，此外央行当前使用多种货币政策工具进行流动性投放，包括国债买卖以及买断式逆回购，市场的流动性预期因此更为乐观，预计资金面无太大压力。
10月PMI来看，制造业PMI为50.1%，较前月回升0.3%，连续两个月边际回升，回到了荣枯线上。从分项来看，生产和新订单分项均有环比好转，分别回升0.8%和0.1%，均恢复到50%分界线位置，供需均有好转。分企业来看，大中型企业景气度环比好转，小型企业环比回落。新出口订单分项环比回落0.2%至47.3%，外需放缓的问题继续显现。价格指数方面，9月制造业原材料价格、出厂价格分别回升5.9%和8.3%，其中原材料购进价格指数已经回升到荣枯线上方，原料价格明显回升，10月PPI价格可能环比有所好转。非制造业商务指数为50.2%，较上个月回升0.2%，建筑业方面PMI指数回落0.3%至50.4%，分项中新订单环比回升4%，不过仍在荣枯线下，地产基建相关需求偏弱，8-9月新增专项债逐步转化为实物工作量可能支撑后续的基建景气度。服务业方面，整体PMI指数环比回升0.2%至50.1%，10月景气度边际回升可能与十一出行带来服务业景气度回升有关。新订单环比回升2.8%，不过仍处于荣枯线下方。总体来看，制造业、建筑业受到以旧换新、大规模设备更新政策和专项债资金到位加快的拉动，供需两端均有好转，不过外需下滑，同时仍需看到总体内需有较大改善空间。
债市对基本面数据变化不敏感，增量财政政策博弈为当前债市波动主线，11月人大常委会为重要的观察窗口期，在政策靴子落地前债市或持续受到扰动，叠加当前股市情绪转暖，股债跷跷板效应下长债波动受到牵制，昨日期债长端品种走势受到股市影响明显。资金面来看，伴随上周MLF投放落地，叠加央行出台新货币政策工具，未来应对MLF到期和政府债投放等情形，流动性投放可更加灵活，有助于熨平波动，资金面压力缓解，短债或压力相对较小。短期债市或仍以区间震荡为主，10债波动区间可能在2.1%-2.2%，或需保持谨慎耐心静待利空落地，关注增量财政政策规模。单边策略上建议维持谨慎。曲线策略，短期或仍可适当关注做陡策略。
贵金属：美国经济弱化担忧及中东地缘局势缓和打压贵金属回落
消息方面，10月末美国公布上月PCE通胀等数据显示，核心PCE物价指数同比升2.7%略高于预期的2.6%，环比上涨0.3%符合预期但为今年4月以来最高水平，前值从0.1%上修至0.2%。美国10月26日美国失业救济金申请人数降至21.6万人，为5月以来的最低水平，就业市场从飓风灾害中恢复。日本央行10月维持按兵不动，央行行长表示不会受政治风波影响，如果经济和物价前景得以实现，将继续加息。
隔夜，临近美国大选和美联储议息会议，近期美国经济呈现滞胀的风险，10月非农就业数据或令市场失望，美联储的决策面临两难局面，宏观政治对市场的扰动较反复，中东局势存在缓和希望，美债收益率走高但美元指数持续回落，不确定性也影响贵金属，金银价格均有下跌。国际金价开盘后早段维持窄幅波动但美盘时段价格开始下跌超过1%，收盘价为2743.79美元/盎司跌幅1.56%；国际银价受到美国经济滞胀的担忧跌幅较黄金更大盘中跌破33美元，收盘价为32.656美元/盎司跌幅3.32%。 【后市展望】
目前宏观层面美国经济保持相对韧性整体上“软着陆”的可能性较高，临近美国大选结果对美联储进一步行动的节奏有较大影响，风险资产可能相对谨慎。尽管黄金处于小幅超买的区间，但全球进入货币宽松周期央行和金融机构购金需求保持强劲使库存再度走低。情绪上若特朗普当选美国总统可能加剧通胀预期或美国经济衰退可能加快美联储降息节奏，叠加中东和东亚的地缘政治风险无法消退，利多因素被市场计入短期使黄金维持高位震荡格局，但若前述逻辑出现反转可能带来价格回调，建议多单逢高止盈。
白银方面，国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振能源和有色等工业品价格但需要时间来产生效果，金融属性和工业属性支撑价格企稳32美元（8000元）关口后跟随黄金震荡上行但过程较反复，建议逢低择机买入。
黄金长短周期RSI指标有所回落脱离超买区间；国际白银持续回落，RSI指标回到超买区以下多空力量转向平衡。
集运指数（欧线）：降价影响落地EC主力延续小幅回升
今日头部船司报价继续上行，ONE最新报价为2872/5004，上调240/400美元/TEU。根据极羽科技，截至 11 月 1 日，未来 6 周 上海-欧洲基本港的运费报价区间参考，马士基2053-2920美元/FEU，3606-5083 美元/FEU ；MSC 2420-2716 美元/TEU，4040-4582 美元/FEU；CMA 2430-2930 美元/TEU，4460-5460 美元/FEU；EMC 2935-3035美元/TEU，4520-4720美元/TEU。
截至10月30号，全球集装箱总运力为 3108 万 TEU，较上年同期增长 10.5%。需求方面，欧元区 9 月制造业 PMI 下降至 45.00；美国 9 月 ISM 制造业指数 46.10，处于 50 枯荣线以下。9月OECD领先指数G7集团录得100.16，为连续4个月处于100以上且仍在上行，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能。
昨日期货合约盘面上涨，主力12合约收3227.4点，涨幅5.43%；02合约收于2791.0点，涨幅7.05%。近远月价差，12-02合约价差为436.4点，12-04合约价差为1349.40点。今日前二十大会员多空净持仓为-103手，多空比上升0.01至0.99。当前02合约持仓量已超过12合约持仓量，后续将进行主力合约切换。目前主力合约处于风险相对较高位置，建议投资者保持谨慎，合理控制仓位，强化风险管理，避免在市场波动中过度暴露风险。
行情转入震荡
铜：中国10月制造业PMI回升，关注政策托底效应
【现货】10月31日，SMM1#电解铜均价76555 元/吨，环比-40 元/吨；对主力-15 元/吨。
【宏观】国内方面，中国10月官方制造业PMI 50.1%，前值49.8%，超季节性回升至枯荣线上方，主要原因可能在于前期政策驱动。10月生产指数52%，新订单指数50%，供需均有所回暖，生产端修复强于需求端。短期来看，后续重点关注全国人大常委会是否有增量财政框架，以及中央经济工作会议对财政规模和支出方向的讨论；中长期来看，进入政策效应释放期后逆周期工具对需求的拉动效应更为关键。美国方面，美国2024年三季度实际GDP环比折年率2.8%（市场预期3.0%），分项看，消费、出口与政府开支稳健，房地产和建筑投资偏弱，美国经济“软着陆”预期仍在。大选方面，特朗普维持领先低位，特朗普政策多数有利增长和通胀，支撑美元走强，10Y美债收益率、美元指数维持高位。
【供应】采选端，铜精矿周期性减少格局未变，短期铜矿TC的回升表明原生端正在逐步放量，但中长期的紧张格局仍在。冶炼端，部分冶炼厂检修，9月SMM中国电解铜产量为100.43万吨，环比-0.92万吨，降幅为0.91%。1-9月累计产量为896.43万吨，同比增加47.82万吨，增幅为5.64%。
【需求】电解铜制杆周度开工率环比下滑，关注旺季需求持续性。10月31日电解铜制杆周度开工率74.12 %，周环比-2.4个百分点；10月24日再生铜制杆周度开工率20.41 %，周环比-3.71个百分点。终端方面，1-9月电网基本建设完成投资3982亿元,同比增长21.10%，9月SMM电线电缆样本企业开工率为80.72%，环比增长4.19个百分点，实现4个月连续增长，全年电网投资对铜需求仍有托底作用。空调方面，11月家用空调内销排产619.7万台，同比提高18.5%。出口排产899.5万台，同比增长65.5%，内销市场回暖，外销维持强势。
【库存】库存处高位，全球库存整体去化放缓。截至10月31日，LME铜库存27.14 万吨，日环比-0.39万吨；截至10月30日，COMEX铜库存8.88 万吨，日环比+0.14吨；截至10月31日，SMM全国主流地区铜库存20.98 万吨，周环比-0.98万吨；截至10月31日，保税区库存5.81 万吨，周环比+0.14万吨。
【现货】：10月31日，SMM0#锌25190元/吨，环比-40元/吨，对主力+15元/吨。
【逻辑】：美国9月核心PCE物价指数年率2.7%，高于市场预期的2.6%。当前国内锌矿加工费低位，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产，俄罗斯Ozernoye启动生产短期难以缓解原料紧张格局。四季度上游内矿进入季节性减产，原料供应持续偏紧。需求端，北方节后下游开工疲弱。宏观上降息预期仍存，关注本周非农及下周美国大选，主力关注24800支撑。
【操作建议】：观望，主力关注24800支撑
【现货】：10月31日，SMMA00铝现货均价20780元/吨，环比-70元/吨，对主力+40元/吨。
【需求】：下游开工维稳。10月25日当周，铝型材开工率51.9%，周环比-0.6个百分点；铝板带72.6%，周环比-0.2个百分点；铝箔开工率75.9%，周环比持平；铝材开工率63.8%，周环比-0.1个百分点。
【电解铝观点】：美国9月核心PCE物价指数年率2.7%，高于市场预期的2.6%。冶炼利润高位，西南地区枯水季减产预期走弱，叠加技改及北方电解铝冶炼启槽，预计年底前新增电解铝产能40万吨，当前下游需求小幅好转，旺季需求改善，库存延续下行。降息预期仍存，市场对新的刺激政策仍存预期，关注本周非农及下周美国大选，主力关注20500支撑。
【操作建议】：观望，关注20500支撑
锡：短期驱动有限，预计锡价宽幅震荡
【现货】10月31日，SMM 1# 锡253500元/吨，环比下跌1700元/吨；现货升水250元/吨，环比不变。沪锡日内小幅拉涨，冶炼厂多次随盘调整销售价格，但实际成交有限。贸易商方面反馈前日夜盘下游积极入市询价，午后盘面拉涨后多持观望情绪，市场整体成交表现平平。
【需求及库存】据SMM统计，9月焊锡开工率74.1%，月环比增加3.6%，其中大型企业开工率75.3%，月环比增加4.0%，中型企业开工率69.2%，月环比增加2.7%，小型企业开工率83%，月环比增加3.8%。9月订单量有所增加，这既反映了下游和终端消费的逐步回暖迹象，也受益于9月下旬部分下游和终端企业为假期提前备库所带来的采购增长。专注于光伏焊带的企业则表示，虽然整体生产在假期前备库影响下有所回升，但光伏产品订单情况并不理想。截至10月31日，LME库存4670吨，环比增加50吨，上期所仓单7458吨，环比增加144吨；社会库存10194吨，环比增加838吨。
【逻辑】供应方面，1-9月锡矿进口量累计同比-31.05%，同时缅甸改变出口征税方式，即便复产后锡矿出口数量亦受到影响，供给端扰动仍存，冶炼厂加工费再度下调，云南地区原料供应偏紧。需求方面，9月国内焊锡开工率上行，半导体全球销售额延续增长，半导体库存拐点已现，库存周期已进入主动累库阶段，晶圆大厂二季度开工率进一步上行，下游消费逐渐回暖迹象。综上所述，美国大选临近，美联储降息预期反复波动，缅甸佤邦复产预期，预计锡价宽幅震荡，关注今夜非农数据公布。
镍：盘面偏弱运行，成本支撑走强
【现货】截至10月31日，SMM1#电解镍均价124300元/吨，日环比-500元/吨。进口镍均价报123425元/吨，环比-425元/吨；进口现货升贴水报--325元/吨，日环比-225元/吨。
【需求】军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，电镀下游需求整体有限。不锈钢需求偏稳，月底钢厂原料补库，刚性需求下镍铁报价坚挺。硫酸镍方面，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，仍有挺价情绪，目前多数镍盐厂已与售价倒挂。
【库存】趋势性累库。截止10月31日，LME镍库存146820吨，周环比继续增加11004吨；SMM国内六地社会库存35503吨，周环比增加828吨；保税区库存3600吨，周环比持平。
【逻辑】昨日沪镍盘面维持偏弱运行，日内精炼镍价格偏弱，下游企业逢低采买，精炼镍现货成交整体尚可，整体有一定需求释放。宏观方面，近期地缘冲动加之美国大选变量较多引发市场避险情绪；美国10月ADP就业人数超预期增至23.3万人，劳动市场稳定使得市场对美联储进一步大幅度降息预期降低。产业层面，日内镍价偏弱运行，各品牌现货升贴水因换月补月差而相应下调，但目前镍价已跌至高冰镍一体化成本线以下，成本支撑下继续下行趋势暂缓。镍矿价格弱稳运行，市场整体观望为主，国内工厂压价，矿端支撑承压走弱。镍铁报价坚挺，昨日Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至1020-1025元/镍。电镀下游需求整体有限；新能源端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低仍有挺价情绪，目前多数镍盐厂已与售价倒挂。总体上，近期宏观氛围走弱，镍基本面变化不大维持弱势不改，精炼镍存在成本支撑，不锈钢行情弱势，产业端没有驱动情况下向上有限。关注继续后续政策变化，短期预计镍价区间震荡运行为主，主力参考123000-128000。
【操作建议】主力参考123000-128000
不锈钢：钢厂排产维持高位，供需博弈下弱震荡为主
【现货】据Mysteel，10月31日，无锡宏旺304冷轧价格13600元/吨，日环比-50元/吨；基差260元/吨，环比85元/吨。
【原料】原料方面镍矿市场报价暂时持稳，市场多交付前期订单为主，镍铁报价暂稳。目前镍矿资源仍偏紧，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，后续伴随印尼雨季结束，年内镍矿供应紧张格局将有所改善。菲律宾雨季来临，镍矿回流量减少，镍矿价格持稳；印尼镍矿11月镍矿升水下跌5美金左右。Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至1020-1025元/镍；国内到厂价暂稳至1040-1045元/镍。月底钢厂原料补库，叠加下月不锈钢排产维持高位，对原料的刚性需求下，镍铁报价坚挺。
【供应】据Mysteel统计，2024年10月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量326.12万吨，月环比减少2.36万吨，减幅0.72%，同比增加5.19%。11月排产329.62万吨，月环比增加1.07%，同比增加10.46%；其中300系171.94万吨，月环比增加2.09%。
【库存】社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压。截至11月1日，无锡和佛山300系社会库存50.14万吨，周环比减少1.06万吨。10月31日不锈钢期货库存106388吨，周环比增加3095吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面震荡回落，304方面佛山和无锡市场贸易商多以稳价观望为主，市场整体整体量级有限，下游对后市行情仍多保持观望心态，整体交投氛围偏平静。菲律宾雨季将至，镍矿市场成交偏少，矿价弱稳运行，市场整体观望为主；印尼方面11月印尼内贸基准价小幅上涨，工厂多持压价心态较强。镍铁报价相对坚挺，月底钢厂原料补库，叠加下月不锈钢排产维持高位，对原料有刚性需求。近期不锈钢社会库存企稳，仓单数量高位回落，但去库速度暂未有明显提升。不锈钢下游需求表现偏弱，金九银十旺季改善预期已经落空，询单增多但实际成交较少。终端表现偏稳，汽车产销继续回升，旺季叠加政策补贴，家电产量多数增加，餐饮和五金消费产量整体改善。总体上，从基本面来看钢厂排产维持高位，库存有一定消化，但需求受限叠加去库速度暂未有明显提升，基本面仍偏弱，市场观望情绪未减，在供需博弈之下短期盘面预计以偏弱震荡为主，后市关注镍矿端变动以及国内房地产等宏观政策的情况。
【操作建议】主力参考13400-13800
碳酸锂：近月即将交割，情绪带动盘面上涨
【现货】截至10月31日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.37万元/吨，工业级碳酸锂均价6.96万元/吨，环比均下跌150元/吨；电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.69万元/吨，工业级氢氧化锂均价5.92万元/吨，环比均下跌160元/吨。昨日碳酸锂现货报价小幅下调，上游盐厂依旧维持挺价，下游逢低采购为主，现货市场偏冷清，电碳主流升贴水区间基本稳定。
【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量57520吨，环比减少3810吨，同比增长37.9%；其中，电池级碳酸锂产量38550吨，较上月减少360吨，同比增加39.7%；工业级碳酸锂产量18970吨，较上月减少3450吨，同比增加34.3%。10月产量预测值58000吨，环比预期微增。截至10月31日，SMM碳酸锂周度产量13364吨，周度环比减少59吨。供给整体相对宽松，9月产量下降，10月排产预计基本稳定有微增，近期供给的边际增量逐步缓和，上周的周度产量数据小减。
【库存】根据SMM，根据SMM，截至10月31日，样本周度库存总计114068吨 ，冶炼厂库存40451吨，下游库存31374吨，其他环节库存42243吨；SMM样9月度总库存为83036吨，其中样本冶炼厂库存为50607吨，样本下游库存为32429吨。目前全环节库存总量仍偏高，但周度数据显示库存近期已经明显有回落趋势，上周上下游库存均有一定消化，贸易环节少量补库，对基本面的压力已有缓和。
【逻辑】昨日碳酸锂盘面整体上涨，近月合约交割前最会一个交易日空单平仓较多拉动盘面上行，远月合约亦有带动。截至收盘主力LC2501上涨1.35%至74850，LC2411上涨3.77%至72950，持仓量已经减至2.64万手。消息面上，Pilbara最新季报披露，将暂停其位于西澳大利亚皮尔冈戈拉项目的Ngungaju加工厂的产出，FY2025产量指引下调10万吨。目前碳酸锂基本面来看，10月排产预计基本稳定有微增，前期上游减停产消息的发酵目前基本已经反馈完毕，暂时也没有看到有更多联合减产的可能性。近期下游排产有改善整体略超预期，库存已经明显有回落趋势，下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和，但四季度需求整体或仍偏弱。短期而言，宏观情绪暂稳，产业心态改善以及较强的需求对碳酸锂市场形成支撑，但基本面自身驱动力仍比较有限，反弹后也有产业套保压力，盘面上行仍有压力，短期预计区间震荡为主，主力参考7.3-7.8万附近运行。
钢材：钢厂复产暂缓，库存不高，宏观偏暖支撑价格
华东螺纹指导价-10至3540元每吨，实际成交价维稳3390元每吨，主力合约升水实际成交价37元每吨，华东热卷维稳至3530元每吨，主力合约升水现货57元。
短期受唐山政策影响，本期钢厂铁水微幅下降。铁水环比-0.22万吨至235.5万吨。废钢日耗下降0.2万吨。五大材本期产量下降：螺纹钢-7.9万吨至243.2万吨，螺纹钢产量高位回落。热卷减产1.1万吨至303.3万吨。五大品种产量环比-13.3万吨至867.3万吨。
五大材表需维稳。螺纹表需环比-2.8万吨至240.7万吨；热卷表需环比-1.4万吨至318.7万吨。五大品种总表需-2万吨至892万吨。
五大材库存延续去库，环比-24.4万吨至1234.9万吨。螺纹钢库存+2.5万吨至437.3万吨，热卷库存-15.4万吨至338.77万吨。螺纹钢和热卷库存分化，螺纹在高产量下提早累库，热卷低产去库。
钢价震荡偏弱，夜盘盘面跌幅50元左右。昨日钢联数据显示，钢厂产量回落，库存维持季节性去库，其中螺纹库存累库，热卷去库，卷螺库存继续分化。钢厂复产暂缓，有利于延缓高产量带来的库存压力。但近期废钢到货偏高，废铁价差下降，成本支撑偏弱。价格再次上涨至前期冲高回落后的整理平台上，近期国内会议预期和海外大选或将影响盘面波动。时间上，现货压力暂不大，操作上多单持有，螺纹多单关注3550一线压力，热卷关注3650一线压力。
铁矿石：本周铁水产量小幅下降，市场交易需求见顶，铁矿石估值回落
现货价格下跌。（）PB粉-3至769元/吨，巴混粉-3至775元/吨。
夜盘小幅走强。PB粉和巴混粉仓单成本分别为815.1元和794.3元。PB粉夜盘基差49.1元/吨左右。
本周铁水产量有见顶迹象，环比-0.2至235.5万吨，产能利用率-0.08至88.40%，高炉开工率+2.32至82.44%。据SMM数据披露，未来几周铁水产量增幅有放缓预期，后市持续关注实际复产高度。
截止10月31日，45港库存1.542亿吨，环比周一-62.4万吨，环比上周四+78.3万吨；钢厂进口矿库存环比+19至8997.9万吨。后期钢厂进一步复产空间有限，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。
本周铁水产量小幅下降，市场交易需求见顶，铁矿石估值回落。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供增需减，钢厂库存持平，港口小幅累库。供应来看，本周到港量环比上升，考虑到近期全球发运稳定运行，后市供应端增量有望维持。需求来看，本周铁水产量小幅下降，叠加SMM预计近期钢厂复产放缓，市场交易铁水产量见顶下需求端承压。库存来看，45港1.542亿吨，钢厂库存8998万吨，后期钢厂进一步复产空间有限，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。钢材数据来看，本周钢材环比去库，产量与库存处在近几年偏低水平，产业端矛盾不明显，后续持续关注钢材库存拐点。短期来看，市场交易需求端铁水产量见顶，铁矿石有估值回落预期，近月合约空配为主，跨期价差可关注反套机会；中长期来看，目前钢材端供需矛盾尚不明显，市场或在远月合约博弈宏观预期，可尝试卖出虚值看涨期权，建议投资者注意头寸管理。
截至10月31日，主力合约收盘2028元，环比+-20元。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1660元，环比持平，日照准一级冶金焦报1800元，环比持平。日照港仓单1990元，期货升水38元。近期宏观影响下，盘面波动较大。
截至10月31日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利32元，利润周环比+8，其中，山西准一级焦平均盈利50元（+9），山东准一级焦平均盈利90元（+6），内蒙二级焦平均盈利-8元（+5），河北准一级焦平均盈利84元（+2）。
截至10月31日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.6万吨，周环比-0.3。总产量预估-0.3至117万吨。焦企产量小幅下降。
截至10月31日，247家钢厂日均铁水235.5万吨，周环比-0.2，折算焦炭需求120.2万吨，日均供需差环比-0.2。焦炭供需缺口略有扩大。
截至10月31日，焦炭总库存868.8万吨，周环比+8.9，其中，全样本独立焦企焦炭库存81.3万吨，周环比+3.4，247家钢厂焦炭库存5678.8万吨，周环比+10.7。港口库存208.8万吨，周环比-5.2。焦炭总库存环比小幅增加。
焦企利润窄幅波动，供给仍有回落，同期钢厂利润良好，铁水继续增长，在供减需增的情况下，焦炭供需缺口略有扩大。近期，市场对宏观政策预期再起，盘面情绪时有反复，波动加大，区间或在1970-2170。
截至10月31日，主力合约收盘价报1362元，环比-16，主焦煤（介休）沙河驿报1450元，环比持平，期货贴水88元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1368元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1415元，环比持平，期货贴水（蒙3）6元，期货贴水（蒙5）53元。
截至10月31日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-0.2至901.1万吨，精煤产量周环比-0.2至459万吨。煤矿产量平稳。
截至10月31日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.6万吨，周环比-0.3。总产量预估-0.3至117万吨。焦企产量小幅下降。
截至10月31日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）周环比+10.4至3507.4万吨。其中，523家矿山库存环比+8.7至497.5万吨，110家洗煤厂环比+2.4至82.1万吨，全样本焦化厂环比-9.6至913.7万吨，247家钢厂环比+4.9至742.4万吨，16港环比+18至967.8万吨，甘其毛都口岸环比+37.9至303.8万吨。
国内煤矿产量平稳，蒙煤通关高位震荡，供给量整体平稳，铁水小幅回落，整体供需仍偏宽松。下游焦企及中间环节多暂缓原料采购，煤矿出货仍不畅，线上流拍较多。但近期市场对宏观政策预期再起，盘面情绪有所反复，波动较大，区间或在1300-1500。
截至10月31日，港口交易活跃度偏低，采购需求不多。CCI5500大卡指数报856，报价环比-1，CCI5000大卡报价756，报价环比-1。产地方面，下游非电需求一般，按需采购为主，民用需求不断增加。汾渭内蒙5500指数报654，报价环比持平，大同5500报717，报价环比持平，榆林5800报717，报价环比持平。
硅铁：供需环比暂无明显变化，成本持稳
昨日硅铁主力合约上涨0.21%（+14），收于6560元/吨，主力合约持仓减537手。仓单方面，昨日硅铁4797张，较上一交易日增80张，有效预报1177张，较上一交易日增228张。
主产区价格变动：内蒙6150（-）元/吨；宁夏6200（-）元/吨；青海6150（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6400（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6650（-）元/吨；天津72硅铁合格块6680（-）元/吨。
内蒙即期生产成本6058.5（-）元/吨，青海即期生产成本6153.5（-）元/吨，宁夏即期生产成本6113.5（-）元/吨。内蒙即期利润+91.5（-）元/吨，宁夏即期利润85.5（-）元/吨。
五大钢种硅铁周度需求21365.9吨，环比上周增1.34%。五大材总产量867.28万吨，环比减13.3万吨；总库存1234.9万吨，环比减24.42万吨，其中社会库存827.95万吨，环比减20.18万吨，厂内库存406.95万吨，环比减4.24万吨；表需891.7万吨，环比减2.1万吨。
金属镁价格弱稳运行，下游需求不足，成交价格持续阴跌。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17450-17500元/吨左右，主流成交价格17400-17450元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17600-17700元/吨。
昨日硅铁盘面震荡运行，1-5价差震荡运行，商品曲线维持contango结构。现货方面，安阳贸易市场观望氛围浓厚，宁夏72硅铁标块报价6250-6300元/吨，陕西75硅铁自然块6700-6800元/吨。基本面来看，前期硅铁复产加速，供应压力回升。受现货持续走弱的影响，厂家利润再度回落，目前产区基本均亏损，厂家复产动力预计转弱。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材厂库转为累库，库存拐点或将逐步确定，表需走弱，现阶段终端需求边际变化仍需观察。成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。非钢需求方面，金属镁下游需求边际改善，国外出口订单有所好转但定价较低，国内镁系合金开工有所恢复但大厂仍维持检修，整体需求仍相对弱势。硅铁出口利润中性偏高水平，近期由于硅铁价格反弹，出口利润收缩，出口销售优势一般。成本端，近期兰炭价格持稳，青海电价上调、宁夏下调，产区成本持稳。展望后市，短期硅铁基本面暂无重大矛盾，整体呈现供增需稳态势，盘面交易将在宏观预期与现实见摇摆，需求淡季下供应压力仍存，硅铁仍有减产定价的需求。预计短期硅铁价格宽幅震荡为主。
锰硅：康密劳报价持平，云南进入枯水期
昨日锰硅主力合约上涨0.60%（+38），收于6398元/吨，主力合约持仓减522手。仓单方面，昨日硅锰28938张，较上一交易日增3447张。有效预报12303张，较上一交易日减2294张。
现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6080（-20）元/吨；广西6150（-）元/吨；宁夏6000（-）元/吨；贵州6100（-）元/吨。
内蒙成本5948.9（+10）元/吨，广西生产成本6906.8（+2.2）元/吨，内蒙生产利润127.9（-23.3）元/吨。
康密劳公布12月对华锰矿装船加蓬块报价为3.95美元/吨度（-），市场接货意愿较好。South32投标结束，市场消息称半碳酸12月对华锰矿报价为3.8美元/吨度，高于市场预期。
昨日锰矿市场价格较为坚挺，部分矿商低价出货意愿不足，主因亏损严重，合金厂询盘积极性增加，但采购多观望。（）半碳酸32元/吨度左右，加蓬37元/吨度左右，澳矿41-42元/吨度；钦州港盘整为主，半碳酸价格32.5-33元/吨度，澳块价格44元/吨度左右，加蓬块价格42元/吨度左右。
五大钢种硅锰周需求129703吨，环比上周增1.41%；日均铁水产量235.47万吨，环比减0.22万吨；高炉开工率82.44%，环比增0.30个百分点；高炉炼铁产能利用率88.40%，环比减0.08个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比减3.90个百分点。
昨日锰硅盘面小幅微涨收红，1-5价差延续下行趋势，商品曲线走陡，反映现实供需压力依旧较大。本周内蒙丰镇新点火一台锰硅矿热炉，另北方部分厂家检修结束准备复产。现货偏强运行，硅锰合格块现金含税自提北方主流报价6000-6050元/吨，南方主流报价6050-6100元/吨。基本面来看，近期焦炭提降落地、锰矿价格持续阴跌，锰硅产区利润有所修复，内蒙、宁夏复产速度加快。内蒙本月及下月均存在新增产能，部分厂家复产，南方工厂受利润再度走弱的影响，复产意愿不强。云南正式进入枯水期，减产或将维持。整体锰硅供应存在增长预期，减产定价仍是重点。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材厂库转为累库，库存拐点确定，表需走弱，现阶段终端对复产的承接力度仍需考验。成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。锰矿方面，供需宽松仍是现实，近期天津港锰矿到港下滑，港口库存小幅下降，钦州港到港压力增加，两港总库存仍维持高位，下周仍有加蓬大船到港。11月南非发运将有所减量，Comilog宣布减产，另外合金厂冬储备货陆续开启，港口锰矿库存或将季节性下滑，但总量矛盾仍存，仍需关注库存变动。短期盘面定价将在宏观预期及弱现实之间摇摆，锰硅供需宽松、成本端锰矿仍有拖累可能。关注成材复产后终端需求边际变化及承接力度。预计短期锰硅价格宽幅震荡运行为主。
昨日沿海主流区域油厂报价涨0-30元/吨，天津3030元/吨涨10元/吨，山东2960元/吨涨0元/吨，江苏2990元/吨涨30元/吨，广东2980涨0元/吨。
沿海主流区域油厂报价涨0-30元/吨，天津3030元/吨涨10元/吨，山东2960元/吨涨0元/吨，江苏2990元/吨涨30元/吨，广东2980涨0元/吨。
USDA最新公布的生长报告：2024年大豆产量料创纪录高位，截至周日，大豆收割率为89%，略低于分析师预期的91%。今年秋季，美国中西部地区连续数周的温暖干燥天气加速作物成熟，并使一些地区的农民几乎每天都能收获，几乎没有中断。
美国农业部发布的压榨周报：截至2024年10月25日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.30美元，比一周前减少1.8%。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。
巴西对外贸易秘书处（Secex）：巴西10月前四周出口大豆3,902,859.83吨，日均出口量为205,413.68吨，较上年10月全月的日均出口量266,669.30吨减少23%。 上年10月全月出口量为5,600,055.27吨。
巴西国家商品供应公司（CONAB）：截至10月27日，巴西2024/25年度大豆播种进度为37.0%，一周前17.6%。作为对比，去年同期的播种进度为40.0%。
美国生物燃料补贴政策存在不确定性，包括嘉吉和邦吉在内的压榨企业正在放慢采购用于生产豆油的大豆。美国卡车服务站及运输中心协会（NATSO）副总裁大卫·菲亚科夫表示，截至10月中旬，大多数生物燃料零售商采购l0%的明年第一季度交付的生物柴油原料，而过去10年同期的采购比例超过80%。
昨夜美盘在前低出现较强支撑，同时原油反弹，也带动市场情绪好转。当前美豆供应充裕，收割进度快，巴西新作呈增产格局，全球供应长周期继续增加。当前部分主产州降水偏差持续改善，市场交易话题相对匮乏，盘面继续在1000美分上下波动。
国内豆粕库存下滑，但仍在同期高位，价格难言乐观。连粕在3000以下抄底资金入场积极，阶段性维持震荡表现。中期焦点在美豆销售、单产调整、及巴西新作种植表现上。
生猪：现货震荡，月底缩量提振有限
现货昨日震荡偏弱运行，全国均价17.16元/公斤，较前一日下跌0.03元/公斤。其中河南均价为17.01元/公斤，较前一日上涨0.02元/公斤;辽宁均价为16.78元/公斤，较前一日上涨0.05元/公斤;四川均价为17.09元/公斤，较前一日下跌0.11元/公斤;广东均价为18.30元/公斤，较前一日下跌0.14元/公斤。
目前市场供应端有压力，且供应量在持续释放和加强，需求尚未开启年底腌腊备货，行情仅有小幅的降温提振。目前二育补栏谨慎，进入11月，或迎来二育及散户的一部分积极出栏，行情存在一定压力。更长周期则关注集团年底出栏和腌腊、屠宰备货之间的博弈。目前盘面跌至15元/公斤附近，可少量试多。
10月30日，现货价格偏弱，东北三省及内蒙主流报价1900-2060元/吨，局部较昨日上涨30元/吨；华北黄淮主流报价2070-2100元/吨，局部较昨日下跌10元/吨；港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/15%水）平舱价2180-2200元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2180-2200元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2310元/吨，较昨日持平。一等玉米装箱进港2150-2170元/吨，二等玉米平仓2180-2200元/吨，较昨日持平。
据Mysteel农产品调研显示，截至2024年10月25日，北方四港玉米库存共计190.9万吨，周环比增加43.7万吨；当周北方四港下海量共计59.6万吨，周环比增加10.10万吨。
据Mysteel调研显示，截至2024年10月25日，广东港内贸玉米库存共计20.3万吨，较上周增加8.10万吨；外贸库存8.7万吨，较上周增加7.10万吨；进口高粱61.5万吨，较上周增加0.90万吨；进口大麦65.6万吨，较上周减少2.50万吨。
目前东北新粮陆续上市，市场供应增加,但受收储预期影响，农户惜售情绪较强，价格趋稳；华北深加工门前到车辆高，价格疲弱。现货供需仍显宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，且目前利空发酵相对充分，叠加增储预期，盘面价格在2150底部支撑确定性较强，整体维持震荡偏强预估，前期2501合约多单继续持有。
白糖：原糖短期缺乏新驱动，国内价格维持高位震荡
巴西近期的降雨可能限制甘蔗压榨，可能导致第四季度和2025年初供应收紧，这给市场带来支撑。原糖价格保持高位震荡偏强。不过该消息持续被市场消化，除非有更进一步利多信息才能将原糖价格继续推高，关注24美分/磅压力位。国内新榨季预计增产，受此影响，国内期货价格也面临上行压力。甜菜糖凭借其价格优势，扩大了市场覆盖范围，给甘蔗糖及其加工厂带来了竞争压力。但由于新增季尚未开始，当前低库存格局支持现货坚挺，叠加外盘高位震荡给与国内盘面支撑。整体来看，短期内郑糖盘面保持高位震荡，但中期逢高承压，关注6000元/吨压力位。
新疆籽棉收购价坚挺、产业下游走弱不明显、国内宏观情绪不弱均使得棉价逢低存在较强支撑，不过新棉成本的固化也使得郑棉主力合约14300及以上成为较明确的压力区间，国内棉价逢高也承压。综上，短期棉价或区间震荡。
USDA：截止10月27号，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为97%；去年同期水平为92%，较去年同期水平快5个百分点；近五年同期平均水平在94%，比近五年同期平均水平快3个百分点。 截止10月27号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为52%；去年同期水平为47%，较去年同期快5个百分点；近五年同期平均水平在46%，比近五年同期平均水平高6个百分点。
USDA：截至2024年10月24日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为70.45万吨，占年美棉产量预估值的22.8%（2024/25年度美棉产量预估值为309万吨）。美陆地棉检验量70.25万吨，检验进度达到了23.5%，同比快19.9%；皮马棉检验量0.2万吨，检验进度达到了1.6%，同比快1.6%。
截至10月31日，郑棉注册仓单3264张，较上一交易日减少32张；有效预报132张，仓单及预报总量3396张，折合棉花13.58万吨。
10月31日，全国3128皮棉到厂均价15225元/吨，稳定；全国32s纯棉纱环锭纺价格22377元/吨，稳定；纺纱利润为629.5元/吨，与昨日持平；原料棉花价格稳定，纺企纺纱即期利润不变。【评级】震荡
10月31日，全国鸡蛋价格多数稳定，个别小幅涨跌调整，主产区鸡蛋均价为4.67元/斤，较昨日价格维持稳定。货源供应多数正常，市场整体消化速度一般，部分低价区走货速度转好。
油脂：基本面向好提振棕榈油震荡上扬
大豆进厂延后，短期内豆油供应吃紧的消息继续提振行情，不过CBOT豆类电子盘小幅下跌，抑制了连豆油的涨幅。连豆油在8400元上方震荡，主力1月合约报8460元，较昨日收盘价上涨38元。现货小幅上涨，基差多上涨。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8640元/吨，较昨日上涨50元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2501+180。广东（）地区24度棕榈油现货价格9660元/吨，较昨日上涨90元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2501+200。
船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1624210吨，较9月出口的1457408吨增加11.4%。其中对中国出口出口15.06万吨，较上月的13.62万吨增加1.44万吨。
10月31日，因庆祝公共节日排灯节，BMD毛棕榈油期货休市一天，11月1日周五恢复正常交易。
监测数据显示10月31日，采购昨日进口成本和当日港口现货对比来看，仍有208-223元不等进口亏损，亏损幅度较昨日缩小了86元左右。
棕榈油方面，在基本面整体偏多、月末库存预期下降以及11月出口改善的利多影响下，后市仍有进一步走强至5000令吉的可能，整体维持震荡看多的观点为主。国内方面，在马棕复盘后补涨的带动下，连棕油期货近期有突破9500元继续冲高的机会，乐观时会向上走强至9700-9800的可能。在此要提防逐步滞涨后承压回落的风险，届时会向下重新承压并回抽9500元支撑。豆油方面，欧佩克联盟可能推迟计划中的增产的消息也支撑原油反弹。原油上涨导致作为生物柴油原料的豆油受到提振。CBOT豆油在30周均线43.5美分附近窄幅震荡，在半年线与30日均线的交汇处43美分受到支撑，震荡调整之后，仍有上涨至45美分的机会。国内方面，因国内豆油基本面转为利好，提振期货，并且东南亚棕油基本面利好，仍有上涨动力，CBOT豆油与原油也有再度上涨的可能，提振国内油脂。连豆油仍会试图站上8500元。
u红枣：短期现货价格以稳为主
河北崔尔庄红枣市场大小车到货近20车，市场到货较昨日减少价格弱稳运行，存在部分低价货，参考到货超特11.30-11.50元/公斤，特级9.90-10.80元/公斤，一级9.80-10.40元/公斤，二级8.70-9.00，客商按需拿货成交一般。 广东如意坊市场共到货3车，以新疆到货为主，客商挑选拿货，早市成交一般。
销区市场红枣货源供应充裕，客商按需采购合适货源，新季红枣将于近期逐步下树，市场关注点转至新产季下树采收，预计现货价格以稳为主。
苹果：西部地区地面交易收尾
栖霞产区晚富士地面交易继续进行，采购商按需拿货，产地入库同步进行中，受货源质量影响，价格混乱，走货顺畅。纸袋晚富士80#以上价格在3.00元/斤左右（片红，一二级）；纸袋晚富士80#以上价格2.00元/斤左右（片红，统货），纸袋晚富士80#以上三级价格0.80-1.50元/斤，条纹80#以上一二级价格3.50-4.00元/斤左右。沂源产区目前晚富士基本以果农自行入库为主，采购商拿货积极性一般，以质论价。当前75起步晚富士统货价格2.00元/斤左右。
洛川产区晚富士地面交易基本收尾，余货不多，以质论价成交。冷库中陆续有询价客商，实际走货交易即将开始。目前晚富士铲园货70#起步价格2.30-2.80元/斤。库存70#以上纸袋晚富士好统货价格3.30-3.50元/斤。渭南产区晚富士地面晚富士余货不多，质量参差不齐，以质论价为主，行情变动不大。当前晚富士70#起步片红半商品价格在2.70-2.80元/斤。
山东烟台晚富士质量相对一般，好货难寻，入库与市场拿货同步进行，以质论价成交，货源消化速度尚可。西部陕西、甘肃大部分地面货源交易基本收尾，余货买卖议价成交为主，冷库报价陆续流出。山西纸加膜苹果有序交易，受质量影响价格稳定。辽宁产区果农继续入库，客商拿货积极，主流成交价格没有明显变动。
原油：消息面和库存数据形成短期利好，但宽松背景下油价偏弱震荡为主
截至11月1日，亚洲部分经济数据好转，且OPEC+可能推迟12月的增产计划，国际油价上涨。NYMEX原油期货12合约69.26涨0.65美元/桶或0.95%；ICE布油期货12合约73.16涨0.61美元/桶或0.84%。中国INE原油期货主力合约2412涨5.9至520.2元/桶，夜盘涨4.8至525元/桶。
10月中旬，利比亚原油产量恢复后迅速增长，原油日产量已恢复到该国央行危机前的水平，随后欧佩克和国际能源署也下调今年石油需求增长预测，对需求前景持续担忧，抵消了中东局势紧张的影响，欧美原油期货连续四天遭遇抛售，欧美原油期货跌至10月以来最低，挽回了10月初的全部涨幅。10月底的一周，伊朗能源设施在以色列周末的袭击中没有受损，欧美原油期货遭遇抛售，10月28日国际油价暴跌6%，创下两年多来最大单日百分比跌幅。
OPEC+正在考虑推迟原定于12月增产的计划，最快可能在下周最终确定。
美国能源信息署数据显示，截止2024年10月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.1134亿桶，比前一周增长67万桶；美国商业原油库存量4.25509亿桶，比前一周下降52万桶；美国汽油库存总量2.10868亿桶，比前一周下降271万桶；馏分油库存量为1.12862亿桶，比前一周下降98万桶。
中国10月官方制造业PMI达50.1，高于49.8的前值和49.9的预测值，6个月来首次回归荣枯线上方。
11月来看，预计国际油价预计整体下行，期间有阶段性反弹。供应方面，OPEC+减产仍在进行并且可能延迟增产计划，但地缘局势缓和，潜在的供应风险或将减弱；需求方面，全球经济和需求恢复仍然缓慢，各大机构对需求前景持续悲观，亚洲虽略有改善但并不明显。美联储11月大概率降息25个基点，难以对国际油价形成明显利好。此外美国大选11月结果将明朗，若特朗普支持率大幅领先或锁定胜局，其偏空油价的执政思路也可能给市场带来一定负面反馈。总体看，在地缘风险波段性扰动市场情况下，弱势基本面仍主导盘面运行，预计WTI运行区间[69,75];Brent在[72,76]; SC波动给到[510,550]，仅供参考。
尿素:市场缺乏新的驱动，短期价格窄幅整理为主
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价1800(-10)，基差-19(-8)；山东市场主流价1790(-10)，基差-29(-8)；山西市场主流价1770(0)，基差-49(2)；河北市场主流价1810(0)，基差-9(2)；江苏市场主流价1820(0)，基差1(2)；
综合卓创和隆众的统计：1. 从供应角度看，黑龙江地区部分生产装置计划检修，山西部分设备则计划恢复生产，整体日产量预计保持在高位。港口方面，由于尚无出口集港订单，库存变化有限。而企业库存因下游采购偏短线且日产维持高位，导致累库压力依然存在，总体上国内尿素供应依旧充足；2.在需求方面，复合肥行业随着冬储预收的推进，生产计划按订单进行，预计下周开工率将持续上升；胶合板厂则维持刚需采买，开工率变化不大，需求短期内难以显著提升；农业需求主要依赖淡季储备，直接农需则相对有限；3.库存方面，尿素企业总库存量125.14万吨，较上周增加7.88万吨，环比增加6.72%。国内尿素企业库存继续上涨，外发为主的部分区域企业库存依旧上涨为主，近期尿素价格低位波动，少数企业因装置停车库存下降，另外部分企业仅维持产销平衡，去库依旧缓慢；4.成本方面，天然气方面，天然气价格存上涨预期，部分企业成本压力增加，装置负荷存下降可能。煤炭方面，预计下周无烟块煤市场需求端支撑仍有限，而供应有增加预期，供强需弱格局下煤价或承压运行。综合来看，原料价格涨跌不一，对部分工艺存支撑。
1. 目前国内尿素矛盾的结构在于：供需平衡表维持累库+冬储预期+装置检修预期；2. 根据卓创的统计口径，2024年前三季度中国尿素出口量25.39万吨，较去年同期下降91.03%。其中9月尿素出口量0.93万吨，环比减少63.69%，同比减少99.22%。从主要贸易伙伴情况来看，9月巴西、中国香港、菲律宾为前三贸易伙伴，占比为81.27%。2024年前三季度，中国尿素出口出现显著结构性变化，尽管总体出口量减少，但对韩国和日本的车用尿素出口占比显著提升，反映出这些国家对高附加值产品的强烈需求，以及中国在某些细分市场上的竞争力提升。然而，普通尿素出口逐渐减少，特别是对印度和东南亚的出口减退，显示我国尿素供应优先满足国内需求为主。
PX：油价反弹但PX自身驱动不足，PX反弹空间受限
10月31日，昨日因新加坡屠妖节假期，亚洲PX市场休市。
10月31日，亚洲PX市场休市，持稳至830美元/吨，折合人民币现货价格6896元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN至175美元/吨附近。
需求：本周恒力惠州250万吨恢复正常，独山能源250万吨检修，其他个别装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷在80.4%（-2.7%）。
EIA数据显示美国原油和汽油库存意外下降，欧佩克及其减产同盟国可能推迟12月份增产计划，且昨日中东地缘有所升级，油价短期受到提振有所反弹，但需求偏弱预期下油价驱动有限，短期布油或在70-76美元/桶震荡。虽多家PX工厂重整装置降负，但当前MX供应宽松且短流程效益较好，部分PX工厂外采MX补充负荷使PX减量有限，目前PX现货供应宽裕，现货浮动价依然偏弱，短期PX自身驱动不足，或跟随油价企稳反弹，但反弹空间受限。策略上，PX短期弱反弹对待，短期观望或等做空机会。
uPTA：供需驱动偏弱，PTA跟随成本端波动
10月31日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，现货基差走弱，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。本周及下周货在01贴水90~100附近有成交，价格商谈区间在4790~4840附近。11月底主港在01贴水90~95有成交。主流现货基差在01-94。
10月31日，PTA现货加工费修复至345元/吨附近，TA2501盘面加工费410元/吨。
供应：本周恒力惠州250万吨恢复正常，独山能源250万吨检修，其他个别装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷在80.4%（-2.7%）。
需求：本周聚酯装置大体平稳为主，至92.5%附近；江浙终端开机高位，加弹、织造、印染负荷分别持稳至93%、82%、86%。坯布价格暂稳，订单氛围分化运行，萧绍和常熟圆机市场相对较好，海宁经编新单氛围略有走淡。整体织造端出货氛围尚可，坯布库存继续去化。部分下游原料消化至低位后，月底有小波的集中采购，目前样本工厂备货集中在7-10天为主，少量偏高在半个月附近。
部分PTA装置检修叠加聚酯负荷高位，10月PTA供需偏紧，但11-12月供需预期偏弱，叠加码头库存水平偏高，基差偏弱运行。因PTA盘面升水现货价格，近期PTA仓单快速增加，对PTA价格有所压制，短期绝对价格趋势随成本端企稳反弹。策略上，TA短期观望或等做空机会；TA1-5逢高反套为主；随着离交割时间越来越近，PX走势或受交割逻辑拖累，TA01盘面加工费策略观望。
短纤：供需偏弱且成本端支撑有限，短纤低位震荡
10月31日，原油反弹，聚酯原料及直纺涤短期货震荡走高。现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，期现及贸易商部分低位抬升。直纺涤短工厂销售进一步好转，截止下午3:00附近，平均产销82%，部分工厂产销：100%、60%、80%、100%、200%、100%、30%，60%。半光1.4D 直纺涤江浙商谈重心6900-7150元/吨出厂或短送，福建7100~7200附近短送，山东、河北主流7000-7250元/吨送到。
10月31日，短纤现货加工费至1381元/吨附近，PF2412盘面加工费1199元/吨。
供应：目前短纤工厂负荷提升至87.6%附近（+3.4%），接近年内最高位。另外，苏北某直纺涤短工厂计划12月初检修40万吨短纤，为期20天。
需求：原料止跌，下游纯涤纱、涤棉纱维持优惠走货，销售一般，小幅累库。
目前短纤现货加工费尚可，江浙部分前期减产工厂负荷提升至满负荷状态，目前短纤工厂负荷接近年内最高位，且终端需求跟进有限。虽直纺涤短价格创新低，下游低位适度采购囤货，但目前原料储备普遍在半个月附近，且原料端支撑有限，短期下游以观望为主，短纤工厂高库存压力难以缓解，短期短纤维持低位震荡走势。策略上，PF12在产业链中偏空配；PF12盘面加工费逢高做缩为主，在900-1200区间操作。
瓶片：供需预期偏弱，加工费承压，绝对价格跟随成本波动
10月31日，内盘方面，上游聚酯原料期货上涨，聚酯瓶片工厂报价局部小幅上调。日内聚酯瓶片市场成交整体一般, 个别瓶片大厂低位附近继续放量成交，订单主要集中11-12月。10月底现货少量成交在6080-6220元/吨出厂不等，11-12月订单主流成交在6050-6230元/吨出厂不等，整体重心偏低位，品牌不同价格略有差异。出口方面，受上游原料影响，聚酯瓶片工厂出口报价小幅上调。华东主流瓶片工厂商谈区间至820-840美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至815-835美元/吨FOB主港不等，个别略高，整体视量商谈优惠。
10月31日，瓶片现货加工费至485元/吨，PR2503盘面加工费429元/吨。
随着前期部分检修装置的重启，瓶片供应充裕，且国内需求进入传统淡季，软饮料行业多在此期间检修，终端需求或明显减少，瓶片进入季节性累库通道。估值方面，供需弱预期下，加工费近强远弱，整体水平偏低，现货加工费与盘面加工费在400-500元/吨的偏低水平，关注低加工费四季度瓶片装置检修情况以及新装置投产情况。综合供需来看，瓶片供需预期偏弱，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动为主。策略上，关注PR2503在6400附近压力；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。
乙二醇：近月供需不弱，但原油及远月供需偏弱压制乙二醇上涨空间
10月31日，乙二醇价格重心小幅抬升，市场商谈一般。日内乙二醇价格重心震荡抬升，场内贸易商换手成交为主，午后现货基差小幅走弱，12月下期货交投尚可。美金方面，乙二醇外盘重心小幅上行，上午近期船货商谈在540-543美元/吨附近，午后近期船货询盘上涨至546美元/吨偏上，日内近期船货543-544美元/吨附近成交，买气略有好转。
供应：乙二醇整体开工67.24%（-0.05%），其中煤制乙二醇开工62.38%（-1.47%）。
需求：本周聚酯装置大体平稳为主，至92.5%附近；江浙终端开机高位，加弹、织造、印染负荷分别持稳至93%、82%、86%。坯布价格暂稳，订单氛围分化运行，萧绍和常熟圆机市场相对较好，海宁经编新单氛围略有走淡。整体织造端出货氛围尚可，坯布库存继续去化。部分下游原料消化至低位后，月底有小波的集中采购，目前样本工厂备货集中在7-10天为主，少量偏高在半个月附近。
近期到港量中性，港口库存压力不大，且近期煤化工装置意外偏多，榆能、美锦等装置恢复进度推后，近月煤制供应预期进一步下修，对乙二醇形成支撑，但原油偏弱，压制乙二醇上涨空间；中长线来看，前期沙特装置重启，使得四季度进口预期上修，且随着检修装置回归以及需求淡季的影响，乙二醇供需结构转向累库，乙二醇震荡运行为主。策略上，单边方面，EG01关注4700压力位，考虑卖出看涨期权EG2501-C-4800；套利方面，EG1-5逢高反套。
烧碱：检修压力或逐步缓解，基差修复过程盘面或仍反复
国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定，河北32%液碱价格下降，山东32%液碱价格涨跌不一，重心略上移。山东地区非铝下游和贸易商接货积极性一般，氯碱企业有一定出货压力，部分氯碱企业价格下降，也有氯碱企业因前期价低，出货好转，价格小涨，32%液碱价格重心略上移，50%液碱价格稳定。山东32%离子膜碱市场主流价格980-1085元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1620-1630元/吨。
国内PVC粉市场价格窄幅整理，贸易商现货报盘整体变化不大，点价货源价格优势不明显，成交以低价为主。下游采购积极性整体偏低，现货市场成交较弱。5型电石料，华东主流现汇自提5310-5420元/吨，华南主流现汇自提5340-5400元/吨，河北现汇送到5200-5230元/吨，山东现汇送到5240-5290元/吨。
开工：截至10月31日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率87.99%，环比提升3.88个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在86.37%，环比回升2个百分点。
库存：截至10月31日，华东样本企业32%液碱库存17.21万吨，较上期下降增加7.46%。山东样本企业32%液碱库存3.52万吨，较上期增加0.28%。
开工：截至10月31日，PVC粉整体开工负荷率为76.5%，环比提升1.48个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为74.95%，乙烯法PVC粉开工负荷率为80.91%。
库存：截至10月31日，PVC社会库存样本环比减少0.77%至47.45万吨，同比增加12.28%；其中华东地区在42.25万吨，华南地区在5.2万吨。
烧碱行业开工回升，根据后续检修计划看开工率仍有进一步提升空间。新一周期库存环比变化有限，关注山东区域后续去库情况。烧碱下游氧化铝端在高利润下刺激行业开工，氧化铝厂采买积极对烧碱现货有支撑；但中期看在四季度氧化铝在季节性检修频繁叠加环保政策下开工或有扰动。非铝端，如印染化纤等在金九银十旺季后有转弱且对高价承压。主产区现货价格由涨转跌,加之市场对后续供需边际转弱的预期，中期维持逢高空思路参与，上方看2800阻力，关注宏观扰动及现货表现。
PVC当前开工回升，后续节奏看检修力度将逐步转弱，至四季度后端开工大概率回升至高位水平。当前库存去化缓慢，结合库存看供应端仍将给到压力。需求方面内需逐步转弱，一方面“金九银十”告一段落加之北方冬季施工受限，一方面PVC价格再度回落下游终端订单及需求不足下采买谨慎。出口端台塑报价维稳，但海运费上涨对签单形成抑制，加之年末BIS 认证再度到期等影响下预计出口端难形成有效刺激。当前盘面在宏观扰动及行业供需矛盾下反复，思路上01合约逢高空参与为主，上方阻力暂看5800一线。
苯乙烯：纯苯补空有反复中期仍承压，苯乙烯或震荡偏弱
华东市场苯乙烯小幅震荡，至收盘11月上8850-8950，11月下8800-8850，12月下8570-8640，单位：元/吨。美金市场整体平稳，随着国外装置的正常运行，国内出口受到影响，新加坡船货陆续到港，市场以少量纸货报盘为主，美金纸货报盘预估在1030-1050。
纯苯市场稳中偏强整理，江苏港口现货商谈7160/7190元/吨，11月下商谈7200/7220元/吨，12月下商谈7250/7270元/吨；因新加坡屠妖节假期，美金纯苯市场休市。
苯乙烯供应：截至10月31日，中国苯乙烯工厂整体产量在30.4万吨，较上期降0.92万吨，环比-2.94%；工厂产能利用率68.31%，环比-2.07%。
原料端隔夜盘价格收涨，日内苯乙烯及原油维持偏强走势，纯苯商谈重心随之回升，但基本面变化有限，甚至山东至江苏港口套利窗口开启，后续港口库存有继续累积预期等限制纯苯上行空间。苯乙烯方面，供需边际有好转，供应端行业开工延续小幅走低，浙江石化检修落地，港口库存低位盘整。下游3S整体利润偏低以及产成品库存中高的基本面下预计需求难形成对价格的持续有效驱动。思路上维持中期逢高空，EB12上方阻力暂看8700。
甲醇:海外供应扰动提振，价格反弹
据（），截至10.31日，内蒙北线现货1975(+25)元/吨，太仓现货2475(+35)元/吨。
截至10.31日，甲醇MA2501合约收盘2493，01基差-18。
西北主流工厂成交尚可，港口受伊朗装置允许不稳定性的提振，隔夜新闻报道伊以冲突有重新恶化迹象，高价刚需适量成交放量，弱现实、强预期，继续关注海内外装置运行和库存去化进展，维持多配思路。
uLLDPE: 原料反弹，短期或有跟随反弹
据卓创资讯，截至10.31日，华北LLDPE膜料现货低端价8190(-70)元/吨。
截至10.31日，塑料L2501收盘8150，01基差+40。
昨日盘面反弹收基差、L1-5月差明显走强，现货层面低价近期成交尚可，整体来看短期基本面不差、预期受新产能投产承压，中石化英力士新装置有望近期投产，择机低多思路。
L2501短多持有
PP: 原料反弹，短期或有跟随反弹
据卓创资讯，截至10.31日，华东PP拉丝料现货7390(+10)元/吨。
截至10.31日，聚丙烯PP2501收盘7450，01基差-60。
月底多数企业价格维稳，货源成本支撑变动不大，部分市场整体成交尚可，下游工厂延续刚需接货，短期矛盾不大，预期受新产能投产承压，盘面持续升水，建议空配。
uLPG: 地缘扰动频发和需求改善预期，PG或有支撑
据卓创资讯，截至10.31日，华南LPG民用气现货低端4850(-0)元/吨，交割区域可交割现货华东价格4700(-0)元/吨。
截至10.31日，PG2412收盘4524，12合约基差+176。
隔夜新闻报道伊以冲突有重新恶化迹象,原油继续冲高反弹，预计将提振国内市场氛围，关注现货层面燃烧需求释放进展，倾向认为燃烧需求和进口缩减预期有望支撑市场，关注PG12合约 4500附近支撑。
轻仓布局多PG空PP2501机会
合成橡胶：原料持续回落，橡胶板块承压下行
截至10月31日，丁二烯山东市场价11950（-250）元/吨；丁二烯CIF中国价格1440（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东（）市场价15300（-100）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-1500（+0）元/吨，基差550(-5)元/吨。
截至10月24日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均提升，其中，丁二烯行业开工率为69.4%，环比+4.5%；高顺顺丁橡胶行业开工率为66.1%，环比+11.6%；半钢胎样本厂家开工率为79.7%，环比+0.1%；全钢胎样本厂家开工率59.2%，环比+0.5%。
截至10月30日，丁二烯港口库存26500吨，较上期+500吨，环比+1.9%；顺丁橡胶厂内库存为23800吨，较上期+1300吨，环比+5.8%；贸易商库存为2490吨，较上期-795吨，环比-24.2%。
隆众资讯10月31日报道：本周期国内丁二烯样本总库存环比提升2.62%。其中企业库存提升3.37%，市场下跌影响部分买盘谨慎，库存略有增加；港口库存环比小幅上涨1.92%，周内有进口船货到港，影响库存增加，且商家预期11月进口量仍将高位，谨慎关注货源流转情况。
10月31日，泰国天胶原料维持下跌趋势，使得天然橡胶承压，且近期丁二烯到港船货相对充裕，橡胶板块承压下行，合成橡胶主力合约BR2501尾盘报收14750元/吨，跌幅0.41%（较前一日结算价）。成本端近期来看，中石化英力士（天津）与金诚石化新装置分别延迟至10月底与12月投产，福建联合石化与茂名石化10月存检修计划，丁二烯国内供应偏紧，且丁二烯下游利润回升，提振丁二烯需求，另外东北亚乙烯裂解价差被压缩至历史低位，然港口库存并未呈去库趋势，且东南亚乙烯裂解价差仍在300美元/吨附近，预计东南亚丁二烯供应充裕，或使中国丁二烯净进口量增加，远期来看，在船货到港预期及天津新产能投放预期的影响下，丁二烯中长期存走弱预期。供应端随着检修装置重启，供应存增量预期。需求端半钢胎维持景气，环保要求下，全钢胎开工率微幅下降。替代品方面，虽国内外产区天胶原料价格回落，但泰混现货仍偏紧，预计短期内青岛天胶库存累库拐点仍未至，对NR存有一定支撑。总体来看，BR成本支撑有限，供应增量预期，需求暂稳，而天然橡胶短期存有支撑，预计BR短期震荡偏弱。
短期BR2501-NR2501价差逢高做缩（空-多），手数配比2:1
震荡偏弱
天然橡胶：原料价格持续回落，现货紧张情况有所缓解，胶价偏弱震荡
【原料及现货】截至10月31日，杯胶58.00(0)泰铢/千克，胶乳69.00（-1.50）泰铢/千克，云南胶水16300（0），海南胶乳17900（-300）元/吨，全乳胶上海市场16950（0）元/吨，青岛保税区泰标2020（-20)美元/吨，泰混16800（-100）元/吨。
【轮胎开工率】截至10月31日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.73%，环比+0.05个百分点，同比+1.06个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.19%，环比+0.27个百分点，同比-5.16个百分点。周内半钢胎企业产能利用率小幅波动，各企业维持高开工状态，近期全钢胎各企业排产情况表现不一，检修企业开工逐步恢复，带动整体产能利用率小幅提升。预计下周期半钢胎企业产能利用率维持平稳运行，全钢胎企业产能利用率存走低预期。
【资讯】QinRex最新数据显示，2024年前三季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为216.9万吨，同比增9%。其中，标胶合计出口139.7万吨，同比增25%；烟片胶出口25.2万吨，同比降7%；乳胶出口50.4万吨，同比降14%。
1-9月，出口到中国天然橡胶合计为71.3万吨，同比降7%。其中，标胶出口到中国合计为57万吨，同比增15%；烟片胶出口到中国合计为2.3万吨，同比降60%；乳胶出口到中国合计为11.7万吨，同比降45%。
1-9月，泰国出口混合胶合计为90.1万吨，同比降31%；混合胶出口到中国合计为87.7万吨，同比降32%。
【逻辑】供应方面，东南亚主产区降雨减少，对割胶工作影响减小，海外原料上量预期，原料价格持续回落。需求方面，下游市场涨价后消化缓慢，成品库存增速明显。综上，市场情绪降温，海外混合到港呈现增加态势，青岛混合胶库存出现累库拐点，预计胶价偏弱震荡，后续关注海内外产区天气变化及原料上量情况。操作上可考虑轻仓试空或卖出19000看涨期权。
【操作建议】轻仓试空或卖出19000看涨期权
工业硅：现货企稳，期货尾盘拉涨主因近月合约投机空头平仓
【现货与期货价格】10月31日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价11850元/吨，环比不变，Si4210工业硅市场均价12200元/吨，环比不变。新疆通氧Si5530均价11200元/吨，环比不变，新疆99硅均价11300元/吨，环比不变。昆明、四川地区环比不变。SI2411收盘价为10270元/吨，上涨5.17%；SI2412收盘价为13130元/吨，回升215元/吨。
【库存】库存持续增加和仓单持续减少，据SMM，10月25日工业硅全国社会库存共计49.8万吨，较上周环比增加0.1万吨。其中社会普通仓库15.4万吨，较上周增加0.3吨，社会交割仓库34.4万吨（含未注册仓单），较上周环比减少0.2万吨。10月29日仓单为55702手，折27.85万吨，继续减少。
【逻辑】2411合约11月1日开始进入滚动交割，昨日期货尾盘拉涨主因近月合约投机空头平仓。需要注意的是，因交易所交割要求调整，2411合约的交割品以Si4210为主，2412合约的交割品预计将转为Si5530为主。从基本面来看，11月进入平枯水期，电价上涨，川云南地区工业硅企业开工率将下降，但同时年底四川地区多晶硅也有减产可能，因此供需双减，预计对平衡影响较小。同时，年底工业硅仍有新产能投放，从产量端来看，供应仍将处于高位。从库存角度来看，11月工业硅期货仓单需集中注销，大量仓单将变成现货，进一步增加现货市场供应充裕度。从基本面看，在高供应的情况下，工业硅价格难以大幅上涨。但需关注远期光伏产业恢复预期以及能耗控制对工业硅价格的带动作用。后期可以关注多晶以及工业硅产量变化的情况，新仓单注册情况，以及11月仓单集中注销的影响。
【操作建议】考虑到目前基本面偏弱，但远期市场预计光伏产业链价格上行将对工业硅价格有带动作用，波动率或将增加。若价格继续上涨，可考虑买入看跌期权。
纯碱:
本周纯碱产量71.10万吨，环比减少1.52万吨，跌幅2.09%。轻质碱产量29.28万吨，环比减少0.69万吨。重质碱产量41.82万吨，环比减少0.83万吨。
截止到2024年10月31日，本周国内纯碱厂家总库存167.77万吨，较周一增加1.47万吨，涨幅0.88%。其中，轻质纯碱72.46万吨，环比增加0.97万吨，重质纯碱95.31万吨，环比增加0.50万吨。
玻璃:
截至2024年10月31日，全国浮法玻璃日产量为15.82万吨，比24日-2.48%。本周（20241025-1031）全国浮法玻璃产量111.6万吨，环比-1.7%，同比-7.16%。
截止到20241031，全国浮法玻璃样本企业总库存5105.8万重箱，环比-588.3万重箱，环比-10.33%，同比+23.72%。折库存天数23.8天，较上期-2.3天。
纯碱：近期市场消息较多，盘面存有一定的多头情绪，但无法忽视纯碱较大的供需压力和持续的累库格局。从纯碱自身基本面来看，未来供需格局相较玻璃过剩更为明显。8月以来虽然产量存较大折损但仍未改变累库格局，下游浮法玻璃和光伏玻璃产线减量明显，加剧了纯碱的过剩压力。根据供需的推演，后市若没有较大的降负荷减量那么行业累库格局仍会持续。因此纯碱后市关注重点为上游降负情况，当下的供需结构下依然是过剩格局，但近期有会议的政策预期，建议短期谨慎为宜。
玻璃：受到进一步冷修预期以及宏观政策的影响，玻璃盘面情绪较强，现货市场近日产销持续较好，关注持续性。后市需要跟踪中下游拿货后的消化情况，以及终端需求能否看到实质好转。整个三季度玻璃都遵循基本面逻辑处于持续的跌势中，短期内地产相关政策暂时无法体现在玻璃的实际需求上，当下的供应量依然无法实现供需平衡，考虑到政策预期影响下的宏观情绪反复，短期内玻璃基本面驱动占比偏弱，01在多头情绪驱动下突破前高1300-1350压力位，继续上涨需要基本面支持，建议关注冷修进度，人大会之前存预期变数，01低位在手多单可止盈离场。
玻璃：低位在手多单止盈离场
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